В очередной раз подтвердилось мое личное многолетнее наблюдение, что тренд роста на российском рынке акций длится полтора года. Начавшаяся в апреле консолидация, которая в мае скатилась к коррекции – еще одно этому подтверждение: с Октября 2022 по Март 2024 тренд роста продержался ровно 18 месяцев. 

На текущий момент коррекция видится, как техническая, и не боле того. 
DOWNSIDE имеет вероятную цель 3000 пунктов по индексу IMOEX, это примерно -15% от максимумов 2024 года. 

Поводом, спровоцировавшим коррекцию, стала серия негативных заявлений ЦБ: 

1. 26 Апреля Комментарии ЦБ по итогам заседания по ключевой ставке, где участникам рынка прямо сказали о том, что не стоит ждать скорого снижения процента (см. ЦБ РФ …) 

2. 13 Мая вышел пессимистичный комментарий ЦБ, где черным по белому был указан диапазон по ставке на 2024 год 15 – 16% (см. Plan.ru …) 

3. 22 Мая контрольный выстрел в голову рынку сделал зампред ЦБ (фамилия которого является в текущем контексте циничной издевкой для инвесторов) г-н ЗАБОТКИН заботливо предупредил, что у ЦБ видит аргументы в пользу сохранения жесткой ДКП в течение продолжительного времени, и предположил, что на июньском заседании будет предметно рассматриваться альтернативный сценарий: повышение ключевой ставки вместо ее сохранения на текущем уровне. 

Ждем очередного заседания ЦБ по ключевой ставке, которое состоится 7 Июня. До этого момента вряд ли стоит ждать разворота рынка вверх. 

Сентименты 

В целом же, на первое место в прогнозировании тренда сейчас выходит оценка сентиментов участников рынка – оценка настроений. 

Главным антигероем, который подкосил оптимизм инвесторов стал ЦБ (об этом было написано выше). 

Кроме того. При оценке сентиментов не стоит сбрасывать со счетов и текущий военно-политический контекст. Риторика сторон украинского конфликта, говорит об эскалации. События развиваются от плохого к худшему. В таких условиях думают не об инвестициях, а о том, чтобы сохранить то, что есть – о защитных стратегиях: депозиты, недвижимость, золото. 

Яндекс 

Ситуация с обменом акций Yandex N.V. на МКПАО «Яндекс» и участие в этом ЗПИФа «Консорциум. Первый» настолько непрозрачна, что на ум приходит только один эпитет – афера. Можно ждать любого подвоха: несправедливого коэффициента обмена; разделения бизнеса на низкоприбыльный публичный и высокодоходный непубличный; вплоть до полного делистинга и принудительно выкупа бумаг Яндекс у розничных держателей. Не спроста же, реальные бенефициары этой процедуры спрятались за ширмой ЗПИФ. Спрятались, но их “уши торчат”. 

Осторожности ради, чтобы не пострадать, инвесторам рекомендуется избавиться от бумаг Яндекса по текущей цене. Тем более котировки еще не очень далеко ушли от локального максимума. 

Мосбиржа планирует начать торги акциями уже российского «Яндекса» 10 июля под новым тиккером: YDEX. 

Если текущие опасения окажутся напрасными, стать счастливым инвестором Яндекса можно будет вновь в любой момент, купив бумаги уже под новым тикером. 

Ожидания и прогнозы * 

Трусливые стратегии: золото, недвижимости и депозиты – не наш случай. Инвесторам рекомендуется накапливать кэшь, чтобы быть готовым к покупкам. Формальным сигналом к покупкам будет достижение индексом IMOEX уровня 3000 пунктов. На этом уровне и ниже – покупать. 

Рекомендации к покупкам со среднесрочным горизонтом: 
АФК Система, Яндекс, VK, Сургутнефтегаз, МТС, Акрон, Фосагро, МосБиржа, Магнит, X5, Лента, Озон, ММК, НЛМК, Северсталь, Ростелеком, ТМК, ВСМПО Ависма, ОАК. 

Рекомендации к закрытию позиций: 
Яндекс, Газпром, ВТБ, ГМК Норильский никель, Полиметалл, Мечел. 

* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. 

Графики 

Индекс Московской биржи IMOEX не смог преодолеть отметку 3500 пунктов. Сложились сигналы к коррекции в зону 3000 пунктов, что предполагает downside до 15% от максимума 2024 года. Длительность коррекции: май-июнь.