Игрок — человек, который все свое время тратит на игровые автоматы. 
Я же предпочитаю владеть ими. 
– Дональд Трамп 

Для справки. Дональд Трамп владел в свое время несколькими казино в Атлантик-Сити, через Trump Entertainment Resorts, но его казино и головная компания обанкротились, причем несколько раз. 

Две первые недели февраля рублевый индекс Московской биржи вырос на символические 2,5%. 
Однако рассчитываемый в долларах индекс RTS сохранил свой уровень неизменным. 
По сути, мы все так же наблюдаем боковик, с небольшим уклоном в пользу оптимистов. 

Status quo обусловлен ограниченной ликвидностью из-за сместившихся в последние месяцы приоритетов инвесторов в сторону инструментов денежного рынка: депозитов, облигаций и в пользу ставшими необычайно популярными фондов «ликвидности», таких как:  LQDT и следующих с большим отставанием вслед за ним фондов AKMM и SBMM. 

IPO января – февраля 2024 

#DELI – Делимобиль 
#KLVZ – Алкогольная группа “Кристалл” (АГК) 
#DIAS – Диасофт 

Участие инвесторов в IPO так же вносит свой заметный вклад в абсорбцию ликвидности с фондового рынка. 

Как выиграть в казино 

АФК лидер выращивать венчуры. В ее портфеле IPO уже есть: ОЗОН, БЭСК, Сегежа, МТС, Детский Мир. 

Ожидаем, что раньше или позже еще пять компаний холдинга АФК Система выйдут на биржу: сеть медицинских центров «Медси», агрохолдинг «Степь», фармкомпания «Биннофарм», гостиничная сеть Cosmos Hotel Group, МТС-банк. 

Исходя из того, что IPO – It’s Probably Overpriced, от этих IPO выиграет их материнская компания – АФК Система. Поэтому лучшая стратегия участия в IPO – покупка акций организатора казино IPO. 

Относительно безопасным покупку АФК Системы делает еще и то, что текущая капитализация АФК Система меньше ее совокупной доли (по капитализации) в только имеющих листинг ее дочках более чем в 2 раза: ₽ 175 млрд против ₽ 425 млрд. А с учетом капитализации выходящих на IPO новых вышеназванных компаний, к справедливой стоимости нужно будет добавить еще примерно ₽ 200 млрд. 

Таким образом, потенциал роста АФК Система видится не менее чем трехкратным. 

Новости 

• Правительством введен запрет на приобретение иностранных ценных бумаг на ИИС. 
• ЦБ планирует вести обязательный учет покупателей золотых слитков с 1 апреля. 
• Российские банки в 2023 году заработали рекордные ₽ 3,4 триллиона против ₽ 203 миллиардов годом ранее. 

Новостную ленту см. на канале https://t.me/www_plan_ru > 

Среднесрочная стратегия, прогнозы и ожидания * 

Рекомендуется придерживаться стратегии: купил и держи. 

Не надо поддаваться массовому психозу. Толпа всегда действует иррационально. Рекомендуется иметь долю облигаций и фондов ликвидности не более чем 25% от активов портфеля. Так как доходность этих инструментов, даже при их высокой абсолютной доходности на уровне 15% годовых, имеет относительную доходность втрое ниже, чем доходность портфелей акций на ее текущем уровне более 40% (см. итоги 2023 года). И вероятно такое же соотношение будет актуальным и в 2024 году благодаря эффекту низкой базы – обвалу 2022 года. 

Не нужно забывать, что инструменты с фиксированной доходностью выполняют в портфеле функцию не доходности, а снижения риска. Их оптимальная историческая величина находится в диапазоне 20% – 25% от портфеля. 

Среднесрочная позиционная и долгосрочная инвестиционная идея: покупка акций АФК Системы (AFKS). 

Идея роста. Покупка компаний прошедших редомициляцию: VK и Яндекс, которые сбросили с себя тормоз в виде ограничений на проведение корпоративных решений из-за своей (уже в прошлом) недружественной юрисдикции и иностранных акционеров. Оба этих конкурента сохраняют прирост бизнес показателей на десятки процентов год к году, при том, что их котировки находятся на уровнях в разы ниже, чем в 2021 году. 

Остается актуальной идея покупать акции металлургических компаний: Северсталь, ММК, НЛМК под идею возобновления ими регулярных дивидендных выплат. 

* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. 

Графики